Infinidad de la EC: Consecuencias Imprevistas

En la primera clase de Economics Airlines hay un intenso debate sobre el rumbo que hay que darle a nuestro avión. Y, si bien los que vamos atrás en clase turista no podemos ayudar a decidir, nos interesa sobremanera saber a dónde aterrizaremos. Esta semana escuchamos el debate, en forma de discursos y publicaciones académicas, que nos pasan los de primera clase para que leamos. Este tipo de debate se dio dio también cuando Greenspan mantuvo las tasas a un nivel anormalmente bajo durante mucho tiempo. La consecuencia imprevista de esa medida fue una burbuja inmobiliaria y de deuda/apalancamiento. ¿Hay potenciales consecuencias imprevistas para la política monetaria actual de Bernanke, que algunos denominan Infinidad de Expansión Cuantitativa? Les sugiero que levanten sus mesas plegables y se ajusten los cinturones – el viaje puede tener turbulencias mientras exploramos la Infinidad de EC: Consecuencias Imprevistas.

La semana pasada, la Reserva Federal (es decir el FOMC – Comité Federal de Mercado Abierto), nos dio una política de expansión cuantitativa sin plazo definido. Casi todos creíamos que iba a ser nada más que la EC3; y más de un observador expresó su sorpresa al ver que la Fed, encabezada por Bernanke, había decidido no solo continuar con la Operación Twist a su nivel actual, sino también comprar U$40 mil millones mensuales…